松柏投资：躬身入局，做行业的「打工人」

• 松柏投资：成立于2015年3月，专注口腔学科和产业建设，在全球口腔领域投资百亿，业务布局涵盖上中下游全产业链，包括数字化口腔、正畸、种植、影像、创新材料、分销服务、医疗服务等。

截至2020年12月，松柏在国内外相继控股了时代天使、Neoss种植体、Purgo Biologics、松佰牙科、惠州口腔医院、河源恒信口腔医院等齿科品牌，与锐珂牙科、新骅光口腔、恒伦口腔、摩尔齿科、爱尔创、京东健康、德国BEGO种植系统、韩国Medit口扫等达成战略投资或战略合作。

松柏投资，疯传其为齿科领域最大的「投资产业集团」，2020年因《财经》的一篇专访：《做投资还是建产业，松柏投资在下一盘什么棋？》，把松柏推到了聚光灯下。

2020年末，松柏投资和京东健康官宣：将开展全产业链战略合作。这条消息几乎在圈内赚足了眼球，互联网巨头入局齿科，一举一动本就备受业内外关注，何况是刚登陆港股的京东健康（股票代码：6618）。

京东健康入局齿科，按理说，其平台基因强大、物流链优势明显，在此基础上，应该紧密布局上下游产业联动伙伴。缘何又在选择战略合作伙伴——挑选了一家【投资】公司？

一时间，业内外暗自揣测：松柏究竟有什么「过人之处」，与新入局的互联网巨头站在了一起，组成了对「神仙CP」？

实质上，松柏曾在多个公开场合说自己是【产业建设者】。但不少朋友，还是对这一词组，雾里看花，因为大多数人都不自觉地把注意力放在了其资本逻辑上。

那么，松柏所说的【产业建设者】

究竟又是什么呢？

在写此文前，主创们已对松柏这个case，跟踪了大半年。从其产业逻辑、核心团队到执行内情...开复盘会的时候，最终援引了一个2020年网络热词：「打工人」。

「打工人」，2020年一度演变为「全民自封打工人」的现象级传播现象。

看似是自嘲和宽慰的情绪表达背后，却藏着「职场鄙视链」的消解，是跨越各行各业、各层各级，在职业身份上，形成了一种新的共识：原来，不管你是上游、中游、下游；办公室职员、销售、创业者、投资人...你我都是「打工人」，有一腔热血和一往无前的勇气，即使每天被生活反复敲打，但依旧努力奋进，并且乐在其中。

只不过松柏这个「打工人」啊

得在全产业链上下忙活

既然窗上有雾，就擦拭干净

• 是【投资】这个名字，让人片面了-

2020年，这个极为特殊的年份，对很多项目来说，都进退两难。而对于「五年工龄」的松柏来说，却算得上是个「丰年」。

我们调研了这一年松柏的节点性事件：涵盖了国内外多个齿科品牌，也在数字化建设、产业人才培养等环节暗自下着功夫，部分项目还是发生在行业整体低迷期。

松柏在为齿科产业「下注」，往往还都是重注

数据来源：公开信息整理&企业调研 | 好的牙绘制

如果我们再抽丝剥茧：松柏「押宝」齿科，手笔不算小，特殊时期的逆势「下注」，颇为亮眼。

上游扩容产品技术：与国内修复材料龙头爱尔创「组了队」，也引入国外前沿产品、技术；

中游完善分销体系：新聚合了10多 个分销品牌，推动着分销信息化、数字化升级；

下游加码医疗终端：新纳入山西、广东两地区域连锁品牌，继续为推进区域医疗服务「添砖加瓦」；

全域范围内「两手抓」：和互联网巨头「站在一起」、产业人才培养「内外兼修」。

再联系起松柏过去五年的耕耘：每一次入局，都不是单纯的、独立的事件——上游材料、设备、影像；中游数字化、分销商；下游长三角、珠三角及诊所医疗服务…联动企业大多是有一定规模的产业协同方，几乎是某微分赛道或是当地头部企业。

初涉齿科江湖，松柏小步缓速竞走，而随着对行业周期研究、全球各市场特色理解上了个「台阶」，产业建设的步伐才有了一个蓄力后的「相对爆发」。而去年下半段的海外并购：技术、产品、人才…几乎都是在深挖行业痛点后的「对症下药」。

国虽有界，技术、产品、人才无界

哪里有缺口，就从哪里「找补」

所以五年精工细作，躬身陪跑，松柏「齿科产业建设」的拼图也越来越完整，慢慢形成了现在的产业项目集群

数据来源：公开信息整理&企业调研 | 好的牙绘制

• 家大业大，也是「打工人」？ -

看上去「家大业大」的松柏，为何我们也说他是「打工人」？

在【打工人】盛行的表情包、段子中，很像是给自己的   「土味情话」，少了很多心灵高汤、反而多了更多务实的暗示。在消除身份区隔的同时，也消除了务虚幻想。

【打工人】的这些画像与暗示：清晰、创新、务实，我们在松柏这里，倒是看到些眉目。

1 ｜ 松佰牙科的「工友群」

松柏，在「齿科打工」的第四年，开始加码建设中游产业，创立分销平台——松佰牙科，汇聚各省头部经销商。将行业分销「松散化」情况，集中起来，解决效率问题。

这一举，让「打工人」松柏，和牙科品牌厂商做起了渠道「工友」，也与口腔医疗机构做起了服务「工友」。

松柏内部对这个「工友群」十足重视，去年上半年行业整体低迷期，各级分销商日子更是不好过，松柏联动招商银行推出了口腔产业专项贷款「领行金」项目，扶持分销商以推动口腔行业整体复苏。

数据来源：公开信息整理 | 好的牙绘制

2 ｜ 【早安，数字化】

去年年底，已在数字化医疗和管理实践多年的松柏与京东健康率先开始展开全产业链合作，携手探索产业数字化升级。这样以来，齿科行业数字化，算是突破了「隔空喊话」，正走向「协同共生」。

京东健康&松柏投资 口腔全产业链战略合作签约仪式

虽说数字化，在口腔领域已有交叉应用，但多表现在显性技术的纬度，但要跃升到打通上中下游，万物互联互通，实现现实世界与数字世界形成闭环增效齿科医疗服务的阶段，还需要一定的积淀。

所以「打工人」喊出一句「早安」的同时，是对新一天的期待，同样也是未知的接纳。松柏于产业数字化升级的探索，也许方向和价值是清晰的，但同样充满了未知。风险未知，回报方式未知。只不过，未知的迷人之处也意味着可能性，无限的可能性。

想想这一举动，倒也是挺有「闯劲儿」的。

3 ｜ 「撸起袖子埋头干」

主创们梳理这些年松柏吸纳的人才：有执业牙医，有牙二代，也有闯荡齿科多年的经管老兵，还不乏IT、科技、财税等跨界人士…所以圈内还私下一度好奇：松柏投资，怎么就不见投资分析师呢？

这就很有意思了：松柏，不像是做投资，倒像是在做「实业」，干这些「囤粮积食」的憨事儿，劲头儿倒是很足。

不惜控股医院、自建医院，还直面牙科专业人才教育短板。举两个例子：

2020年7月，惠州口腔医院教学中心正式交付，这也是粤东地区首家大规模口腔仿真头模实训室投入使用

图源：松柏群英会

2020年10月，联合中国口腔医学会民营口腔医疗分会举办「牙科 产业财务总监2020训练营」

图源：松柏群英会

4 ｜   时刻清醒的「打工人」

业内已有这样的共识：【齿科】自然不是会让人一夜暴富的行业。所以你得深耕、你得清醒。

所以「打工人」不是丧文化，而是醒文化

一家企业的清醒，往往来自于顶层的格局。创办松柏的二人：冯岱、黄琨，倒也清醒着、沉住气。曾有一位华西的前辈，私下说：「松柏，是一群能干成事的人」

松柏联合创始人 冯岱

• 冯岱：哈佛出身，97年加入高盛香港，04年加入华平资本，其领导建立了中国最早专注于健康医疗投资的团队之一，投出了乐普医疗（300003）、中信医药、泰邦生物、药明康德（603259）、美中宜和、博士伦眼科集团等案例。

松柏联合创始人 黄琨 | 图源：松柏群英会

黄琨：清华金融专业高材生，07年开始涉足私募股权投资，先后加入兰馨亚洲和华平资本，谙熟医疗健康产业的发展规律。在此之前，其曾在毕马威和联合信贷中国投资任职。

想起了另一位从业多年的齿科前辈，说起松柏：「我为什么欣赏松柏，和这群人呢。首先他们真的知道齿科是超长周期的回报，还毅然选择重仓，这点就已经很值得业内人尊敬。我也曾经游说过很多资方来看这个赛道，带他们去看专业展，给他们讲行业逻辑。最后他们说，理解了，但也就观望了。」

• 后 言 -

松柏说自己是产业集团的发展路径，要做长期主义的产业建设。这话简直可以堪比：要跟行业谈完马拉松恋爱，最后幸福步入婚姻殿堂的一句誓言。

从所翻阅过的有关产业集团的发展资料，全球范围是有不少成功案例，但也是动辄几十年的企业发展史。

不过，国内的医疗产业生态主体以及对其的研究都实在是少，本土齿科行业更是几无参照。如果非要简要解释产业生态的未来或赢面，大抵可以用以下几行诗：

/

当根系在泥土中足够深

那就意味着它的昨天十分庞大

大到和树冠一样

就不会跌进一场风

/

「所以，我说松柏这个名字啊，取得不怎么好，你看他取的就不是一个一夜暴富的名字，他们注定要走很长的路。」

前段时间和圈内老前辈聊起松柏的时候，我们还拿这名字，开过不少玩笑。

不过话又说回来

虽然行业内，你我每一个人的入局姿势不同：松柏用产业建设、有企业用技术、有企业用教育、有的是媒体…但如果行业里的每一个从业者，能从更宽阔的视角，去看更远的未来。允许尝试，多维碰撞，最终都是殊途同归。

如果说，松柏是行业的「打工人」

你我谁还不是行业「打工人」呢？

就不妨伸出右手，交个朋友

「打工人」，从一份「自我认知」，变成了「群体认同」。社会学上，管这叫做社会身份认同(social identity)：意指个体关于自己归属某个社会群体的知识以及因其群体成员身份而拥有的情感和价值意义。

笔者：摇光、魑魅魍魉

策划：TING | 编辑：阿尧

排版：夏夏 | 视觉：Halo

校对：CC | 监制：YUE